***最危险的敌人就在最不危险的地方;
***所有让人感兴趣的东西，都可以做成大生意
***“性格决定命数，命数决定生死。人生起落沉浮，得学会向前看，别总是向后看
***“艺术家和商人都是研究人的，可是艺术家唯名，商人唯利。

***商不跟官斗
***鸟尽弓藏——是中国人恒古不变的做事原则。
***在商业上“高”永远是一种潜藏的境界，不仅仅象征着物质上的强大，还意味着至高无上的尊严。

***凡是能够把“人”聚集到一起的事情都是生意，凡是能够把“心”聚集到一起的都是大生意。
***任何商业力量，在政治游戏面前都显得无足轻重。
***每个人的人生都是在不断地寻找路，人们痛苦是因为找不到路，人们幸福是因为找到了路。
***暴利只会让善于欺骗的商人更加善于欺骗。
***事物起源于根基，毁灭于根基！”
***生意就是资源变现，暴利源于巨大变革。
***“土地的根本价值不是用来养羊，而是在于有人需要土地，

***谈判理论：大使必须像使用一把锋利的剑一样，善于巧妙地使用语言。但是在他的语言的表面，要饰有柔和的羽毛，以便明显表示出亲切。如果他的讲话开始显得严厉，他就应该用柔和之剪修剪一下。如果他开始说出了冷酷的话，它就应该以和善的、令人愉快的话语来结尾。用动听的话语消除彼此心中邪恶的根源，用甜言蜜语来抚平对手眉宇间的皱纹。最聪明的使节可以使用语言去完成百万勇士无法完成的伟大事业。那些可以用一句无礼的话，破坏整个和平的人，简直就是莽夫！出色的使节却总是能够用动听的言语，促成两个敌人言归于好。
***伙伴们谈话时，最好能避开那些原则不一致的话题。
***在没有确定方向之前，要有人探路……

***生物学研究人是什么，哲学研究人为什么，历史研究人能干什么……生意就是研究人的，把人研究透彻了，生意就通了！”
***如果对手竭尽全力给你致命的袭击，那么你就要装作受到了重创，即便你没有受到重创，那样才会让对手感觉到大功告成又如愿以偿。然后，他们才会善罢甘休，稍微地停止进攻，给你恢复元气的时间！”
***不要总是着急去寻找对手，你要耐心地想办法让他们自己跳出来，让那些对手赤裸裸地、耀武扬威地站到你的面前！……然后，你就知道怎么把他们统统阉割掉！”
***“既然确定了是对手，那么小心翼翼地观察他们就足够了！其它的生意都正常地去做，就像什么也没有发生那样……不要对所有的扔过来的炮弹都统统反击，那样的话敌人很容易就识破了你的防御能力。”
***“世界上有很多东西一钱不值，但是它能够用来交易，商人要善于发现这些东西！”
***投身大化中，不喜亦不惧；行至水穷处，笑看云起浮
***“政治是口深井，有人想爬上来，就必然有人要掉进去！”
***对于背叛者来说，背叛几次根本不重要，忠诚必须是永久的，但是背叛只能有一次！

　　记者：从数量上看，目前中国的VC/PE似乎已经足够多了，但是，不论是VC还是PE，资金规模都较小，造成一现象的原因是什么？

　　邱立平：跟美国相比，中国的PE还不是很多。目前进入中国的外资PE有几十家，但像我们这样规模的并不多，大概只有十几家，我们的规模在四亿多美元。据相关机构的统计，活跃的机构投资者有将近四百家，但相对于中国这个庞大的经济体，中国的PE还是太少，金额也很小。因为这个行业刚开始起来，还处于摇篮阶段，资金缺、人才也缺。

　　记者：您刚才讲到了资金短缺的问题，可不可以具体谈谈？

　　邱立平：国内目前适合做我们投资人的钱其实是不多的。适合做我们LP(投资合伙人)的资金必须是足够多的闲散资金，我们的投资周期一般是3至5年，也就是说，在5年之内，你要能够保证随时把钱给我，这样的钱并不多。很重要的是，国内的还没有树立这样的投资理念，你告诉他PE的投资期限为5年，他可能就没有兴趣了。但是在国外就有这样的资金，有些家族一年的现金流就有几个亿美元，他要分散投资风险，就需要很多的投资品种，而PE就是理财的一个品种。
　　记者：随着越来越多本土基金的成立，人民币基金和外资基金之间会呈现怎么样的局面？人民币基金是否会超过外资基金？

　　邱立平：从2007年开始，本土的PE起来的很多。其实，有很多本土PE做得是不错的，但是人民币基金跟外资基金相比，规模还是太小，像我们动不动就是几亿美金。第二期我们将再募集5亿美元，加起来我可能要管10亿美元。从风格上来讲，我们可能偏向于规模大一点的企业，因为我们的资金规模比较大。我知道有些本土PE是做2000万美元以下的项目，而我们只做2000万美元以上的项目，实际上我们与他们之间没有竞争关系。

　　不过，我觉得在最近两年到三年，尤其是在2009年以后会有一大批人民币VC/PE出来，因为他们投的企业开始上市了，尤其是创业板的推出会带动很多小的投资公司出来。它们的投资回报可能会很高，因此可能会马上引起人们的注意，并带动人民币基金的持续发展。
　　记者：作为海外私募股权基金，你们对创业板有期待吗？它到底能带给你们多大的投资机会？

　　邱立平：我觉得创业板是对中国现有的资本市场一个非常好的补充，实际上，不同板块的差别在于对上市企业的具体要求不一样，而创业板的要求相对低一点。中国有了创业板以后，再加上三板、产权交易所等等，资本市场的构架就更加完整了。对我们来说，创业板的推出意味着我们的投资多了一个退出的渠道，因此，我们是期待已久。

　　记者：目前很多中国企业都在引进战略投资者，借以提升自身的管理水平和公司治理水平，您如何看待这种现象？

　　邱立平：我觉得外资PE要比那些所谓的战略投资者好很多，中国引进外资就应该引进更多的外资PE，而不是像汇丰那样的战略投资者，因为我们这样的外资虽然资金是来自国外，但管理人都是中国人，而且PE最大的好处是它不会去控制一家公司。大多数情况下，我们是拥有企业的少数股权，给它资金，让它发展更上一层楼，然后帮助它在资本市场上上市，我们再向公众投资者出售股权获取收益。同时，我们也有很多的资源，能为被投资的企业提供很多管理上的支持，因此，对企业来说，我们是最好的资金。

　　踏入PE“人生之河”

　　“对于选择职业的人来说，公司就像一条船，行业就像一条河，首先你要选对河，河选对了，航行对船长来说是很轻松的事。”在长江商学院MBA课堂上，麦顿投资合伙人邱立平用这个比喻告诫这些即将择业的学子们。

　　时隔近20年之后，再次拿起教鞭，邱立平最大的感悟是“立足未来， 投资现在”。“其实这句话就是要告诉你眼光要长远”，而这句话也正是麦顿投资的投资理念。

　　1986年，邱立平获国防科技大学系统工程硕士学位并成为该校一名大学老师。三年之后，他放弃了这种安稳的生活方式，开始寻找属于自己的“人生之河”。研究所计算机软件工程师、投资公司投资经理、贝尔斯登、美林证券……趟过了一条又一条“河”之后，他终于在而立之年过后踏入了另一条全新的“河”——2002年邱立平和创始合伙人楼云立共同发起成立麦顿投资。目前，麦顿已成长为中国最优秀的私募股权基金之一，其管理的私募股权投资基金“麦顿中国机会投资基金”两期基金合计管理金额约为四亿美元。邱立平表示，如今他们正在募集第三期基金，规模约为5亿多美元，在明年募集完成之后，麦顿在中国管理的基金将达10亿美元。

　　对于邱立平来说，这条“河”无疑是选对了。在中国经济保持持续快速增长的态势下，PE/VC正面临着前所未有的机遇和挑战。

不太清楚都是怎么投票的，这些人好像很少做天使投资吧，第一届的还差不多

　　3月21日下午，第二届“最受尊敬的创业天使”颁奖典礼及论坛今日在中国人民大学举行，长江商学院、阿里巴巴马云、百度李彦宏等入选十大“创业天使”。

　　十大“创业天使”分别是长江商学院、《赢在中国》制片人王利芬、深圳证券交易所、清华创业园罗建北、阿里巴巴董事局主席兼CEO马云、上海盛大网络发展有限公司董事长陈天桥、联想投资总裁朱利楠、SOHO中国区总裁潘石屹、百度创始人及CEO李彦宏先生、易中创业咨询公司董事长兼总裁宋新宇。

　　“最受尊敬的创业天使”，简称“创业天使”评选，是中国首个对创业支持和天使投资领域进行量化评比的大型活动。

　　这一评选由新浪网、人民大学文化科技园、创业未来传媒机构发起主办，由中国企业家杂志、第一财经日报、经济观察报联合策划参与。此次活动得到了IDG投资、鼎晖投资、赛伯乐投资、红衫创投、今日资本、华兴资本、北极光投资的大力协助。

　　2007年初成功举办第一届“2006中国最活跃的天使投资人”评选，在业界广受认可。十位中国顶尖企业家和投资人，朱敏、邓峰、雷军、刘晓松、钱永强、杨宁、沈南鹏、张向宁、张醒生、周鸿祎最终入选。

吴炯 John Wu 投资合伙人

吴先生于2008年一月以投资合伙人身份加入北极光创投。他自2000年5月至2007年十二月担任阿里巴巴集团首席技术官.. 他主导了阿里巴巴、淘宝网以及公司的其它产品的技术平台设计. 他创立了阿里巴巴美国办事处,他也是公司的个人投资者. 最近他致力于阿里巴巴和雅虎中国合并后的工作, 特别关注于雅虎中国的搜索引擎技术. 通过他多年在硅谷的工作，吴先生带来了丰富的技术和管理经验。在1996年4月,他加入在美国的雅虎公司,他指导了公司搜索与电子商务工程技术队伍, 是雅虎目录搜索引擎及其它许多应用的总构架师. 他在”半结构数据搜索”领域的工作被授予美国国家技术专利. 吴先生还带领工程师及技术人参加了雅虎电子商务技术筹建.在加入雅虎之前，吴先生任甲骨文服务器技术部的开发经理. 吴先生被安阿伯的密西根大学授予理学学士学位.他出生于上海,曾就读于上海交通大学.

John Wu has joined Northern Light Venture Capital as a venture partner. He will be based in Shanghai, and will focus on new investment opportunities in consumer and tech-enabled businesses. He previously was chief technology officer of Alibaba Group. www.nlightvc.com

周志雄前脚刚走，吴运龙被升职为KPCB合伙人~~~~

吴运龙先生是凯鹏华盈创业投资的董事，他同时是华盈创投的投资董事，于2004年作为投资主管加入华盈。他拥有十年的初创企业运营、财务和战略规划经验。吴先生主要专注于互联网、媒体和消费行业等领域。他目前担任玺诚传媒、DHgate和PPG的董事。

    在加入华盈创投之前，吴先生曾任9地(包括中国)设有公司的知名互联网门户Lycos亚洲的财务总监。他作为高级财务主管加入Lycos，主要负责公司的战略筹划以及购并收购。他参与完成的收购包括MyRice.com和8d8d.com，以及在中国的许多其他项目。他还负责参与与许多国际和区域公司建立联盟，包括Bertlesmann和Manchester United等。

    在加入 Lycos Asia 之前，吴先生参与了新加坡和北京的数家公司的创建工作，并参与了投资公司的管理工作。吴先生毕业于 Murdoch University, Perth Australia，同时拥有 CPA 和 CFA 资格。

从Accel跳槽到KPCB，投资facebook的关键人物

For quite some time, renowned venture firm Kleiner Perkins Caulfield & Byers has been looking for a partner who can focus on investing in web startups, we’ve been hearing.

Now they’ve finally found somebody. Chi-Hua Chien, an associate at Accel Partners who has spearheaded a number of web-related initiatives, has joined Kleiner as a partner.

Chien will be focusing on investments in “internet applications, mobile applications, online advertising technologies, and enabling internet infrastructure,” according to an email about his departure intercepted by Megan McCarthy at Wired.

Kleiner has a profile of Chien up on their site, that says he has been on board since last year.

As an Accel associate and “venture advisor,” Chien helped bring about Accel’s investment in Facebook and AdECN — the former company recently received a huge investment from Microsoft and the latter company was acquired by it. He has also worked on the firm’s investments in BitTorrent, fbFund, Glam, Trulia, and YuMe Networks, according to the profile.

He previously held marketing and financial roles at Coremetrics, worked in corporate development at Google, business development, and had business development roles at eCoverage and Morgan Stanley’s Technology Group.

[Update: Comment below refers to how a “partner” at Kleiner means something different from Accel. The venture world is arcane, and firms don’t make it any easier because the exact nature of each partner’s arrangement in a firm is usually confidential. Accel has been poached before. In 2006, Peter Fenton left Accel to join Benchmark, and Jim Goetz left to Sequoia two years before. Much has been made of Benchmark’s model of extreme democracy among partners, and word was that Fenton left Accel for that reason, i.e., to be an equal partner rather than a junior partner at Accel. However, Accel has since moved to promote its junior partners more aggressively. It’s not clear why Chien would have left to join Kleiner, which had been advertising for an “associate partner” position, i.e., a junior partner. We’re trying to find out more.]

Chi-Hua Chien joined Kleiner Perkins Caufield & Byers in 2007. Prior to KPCB, Chi-Hua worked with Accel Partners as a Venture Advisor and Associate focusing on digital media, software as a service, consumer Internet, and online advertising infrastructure companies. Chi-Hua was instrumental in Accel’s investments in AdECN (acquired by MSFT) and Facebook, while also working on the firm’s investments in BitTorrent, fbFund, Glam, Trulia, and YuMe Networks.

Previously, Chi-Hua was the Director of Marketing at hosted software provider Coremetrics, where he led the marketing and inside sales teams as the company grew from 20 to 200 customers and also served as interim CFO. During his tenure, he successfully launched multiple generations of the Coremetrics platform and helped the company achieve a leadership position in the ecommerce web analytics market. Chi-Hua’s prior roles include corporate development at Google where he covered the digital video market and coordinated the company’s first acquisition in China, business development at start-up eCoverage, and investment banking with Morgan Stanley’s Technology Group.

Chi-Hua has an MS in Industrial Engineering, BS in Industrial Engineering, and BA in Economics, all from Stanford University where he was named a Mayfield Fellow and President’s Scholar. He also earned an MBA from the Stanford Graduate School of Business where he was an Arjay Miller Scholar. Chi-Hua remains involved with Stanford and co-teaches the fall quarter installment of the Engineering School’s undergraduate entrepreneurship class (E145).

E-mail: chihuac@kpcb.com

最近跳槽的几个人物

李煌从华登国际跳到兰馨亚洲，兰馨亚洲刚募集了一个4.2亿美元的基金，更早的是郭德宏离开兰馨亚洲加盟国美投资

  据业内人士透露，原华登国际投资总监李煌已于近日加盟兰馨亚洲投资集团，担任投资总监职务。
　　李煌在华登国际期间负责中国的项目探寻、分析考察、投资和监管，专注于互联网、无线网络、软件和电子领域。李煌有着多年的创投经验，并在电子工业方面有着很深厚的技术和运作背景。在华登国际期间，李煌参与的在华投资项目包括：广典传媒、亿玛、无线新空、驰纵网络等。
　　李煌在哈尔滨工业大学获得工程学学士学位，在北京大学国际MBA获得工商管理硕士学位。

孙文海从ePlane执转投GGV，孙刚被《创业邦》评为十大VC新锐，年仅34岁。

　　近日，德丰杰全球创投基金(ePlanet Ventures)执行董事孙文海低调地离开了原东家，以合伙人的身份加入了寰慧投资(GGV)，至此，德丰杰已经有两位高级管理人员被GGV挖了墙脚。此前，2005年，原德丰杰亚太区董事总经理符绩勋也选择了GGV，并成为合伙人。

　　孙文海并没有透露离开ePlanet Ventures的原因，但分析人士认为，德丰杰旗下在中国的三只基金德丰杰龙脉、ePlanet Ventures和DFJ本身在一些业务上的重合，让孙文海萌生了寻找新东家的念头。

　　孙文海自2002年初加入ePlanet Ventures以后，先后领导和参与完成了10项国内的投资，其中包括空中网(2004年纳斯达克上市)、龙旗集团(2005年新加坡上市)、分众传媒(2005年纳斯达克上市)等十几起投资案例，其在TMT和媒体投资方面表现得尤为突出。

　　至此，GGV常驻中国的已经有四位合伙人，其中包括符绩勋、李宏玮和黄佩华。

　　在接受《第一财经日报》采访时，孙文海表示：“风险资本目前面临洗牌是一个必然的过程。”

周志雄在不到一年（2007.4月份KPCB中国成立）后又再次单飞，目前可能会创建自己的基金

We don’t know whether there is something between Zhou and TDF. But venture Beat has show it the rumors.

Joe Zhou, the partner who led the Beijing office of big-name venture capital firm Kleiner Perkins, has left to set up his own venture capital firm.

Zhou had long wanted to start his own venture firm, so the move is not that much of a surprise, according to Asia Venture Capital Journal, which first reported the news (sorry, no link).

The move comes at a time when investments in China are booming, and at all-time highs (see details on financings below). It’s not the first time U.S. venture firms have seen defections in frothy China. DFJ was hit hard when two of its best partners defected to join Sequoia Capital and Granite Global Ventures two years ago. It’s also a sign that the venture capital model can be difficult to scale outside of one’s home territory. Benchmark Capital, for example, had to cut ties with its European partnership last year when that operation became successful enough to declare independence.

Zhou’s departure comes less than a year after KP opened its operations in China and announced a $360 million fund for the country, including teams in Beijing and Shanghai. Zhou, who had previously scored a hit by backing Chinese company Shanda while he was at venture firm SAIF Partners, was alone in KP’s office in Beijing and was considered a “maverick,” according to the Asian Venture Capital Journal. The Shanghai office of Kleiner has three partners, led by Tina Ju (middle in image above), who helped back Alibaba and Baidu. That team will stay put. So it’s not like Kleiner is falling apart over there.

The story was reported by Rebecca Fannin, who has followed the Chinese venture scene closely. She recently wrote a book called Silicon Dragon about the Chinese technology scene, which argues that China has moved from copy-cat to true innovator mode. (By the way, the book also has some good color about how Robin Li of Baidu and his co-founder almost failed with Baidu, the Chinese search engine that now is No.1 in that country.)

We tried to reach Kleiner for comment this evening, to no avail.

美景不再

　　2007年4月24日，北京，KPCB宣布正式进军中国市场，并推出其第一只海外基金—凯鹏华盈中国基金。凯鹏华盈将由赛富投资前合伙人周志雄、华盈基金合伙人汝林琪、徐传陞和钟晓林共同领军。

　　创建于1972年的KPCB(Kleiner Perkins Caufield & Byers)和红杉资本(Sequoia Capital)因为其历史上取得的骄人战绩而被称为全球创业投资界的双子星座。但是2006年以前，与大部分美国VC（创业投资机构）一样，KPCB还从来没有投资过美国本土之外的企业。

          左起:汝林琪  约翰·多尔(John Doerr)  周志雄

　　根据KPCB当时官方的说法，此番联手周志雄、汝林琪等人旨在为中国企业的全球化发展趋势提供功能强大的全球创投平台。“中国正越来越成为全球经济的一部分。在越来越多的企业迅速成长为国内寡头的同时，相当一部分企业都在寻求全球化生存和发展的途径。这是我们这一代人面临的巨大挑战，也是难得的历史机遇。”
    “以前我们都有一些不错的成功案例，我们都有帮助小型创业企业发展成为行业领头羊的良好记录。但是我们希望未来这些企业在国际上也能够成为领袖型企业。”汝林琪和周志雄当时都一再坦诚地表示，“我们觉得自己的资源是不够的，我们希望借助KPCB的全球资源，帮助更多的中国企业进军世界市场、真正称雄全球。”

　　如今，此番情景恐怕只能成为美好的追忆了。尽管周志雄的照片和简历仍然在KPCB的官方网站上挂着（http://www.kpcb.com/china/chinese/team/），但是周志雄的离开几乎已经是铁定的事实，甚至连远在欧洲的周志雄本人也从侧面证实了这一点。

　　剩下的惟一疑问或许就是，周将何时办完离职手续，以及又将漂向何方？

先天不足的三大体病

　　虽然周志雄加盟KPCB不到1年就离开，多少让人感到有些意外，但是在一些VC看来，凯鹏华盈的特殊组合本来就很难长久，“某个关键人物的离开只是时间的问题”。

　　这种质疑的声音甚至在凯鹏华盈宣告诞生的同时就已经存在。

　　“按照约翰·多尔的说法，由周志雄和汝林琪共同领衔的凯鹏华盈团队在中国拥有充分的投资决策权，但是疑问仍然存在：由于汝林琪、徐传陞和钟晓林不仅将要负责管理凯鹏华盈创投基金(KPCB China Fund)，而且还要负责管理华盈创投基金(TDF China Fund)；而周志雄由于已经辞去了其任职赛富期间参与投资的十多家公司董事职务，因此将只负责管理凯鹏华盈创投基金。在华盈创投基金存续期内，双方如何分配时间、精力和利益将会是一个考验周志雄和汝林琪等人合作智慧的重要因素。”
　　“时间将会告诉一切！”周志雄和汝林琪当时都不太急于做出过多的解释，只是都强调双方的相同点多余不同点，比如在KPCB给出的官方简历中，“连周志雄和汝林琪的创投生涯甚至都呈现出了惊人的相似性”。“我们都想建立起一种真正的合伙人体系，使得下一代甚至更年轻的第三代、第四代创投们将来能够有一个参照系。”　
　　到如今，这些都只能看作是当事人的美好愿望了。

  随着时间的推移，逐渐浮出水面的更多的是凯鹏华盈当初设计出的机制的弊端，主要表现在利益分配、决策机制、管理模式等三个方面。

加盟费率：33%？

　　在全球创投界，顶级创投机构的标志之一就是Carried Interests(利润分成)比别人拿的多。按照惯例，创投们在募集新基金时能拿到的利润分成一般都是20%。自KPCB（凯鹏）第一次拿到30%的利润分成以来，美国至今也只有Sequoia Capital、Accel Partners 等少数几家创投团队能够拿到30%的利润分成。

　　据悉，中国创投行业在不长的历史上就已经出现了3只能够管理拥有30%利润分成的基金的团队，分别是：红杉中国、IDGVC Partners、凯鹏华盈。不过，跟美国KPCB们不同的是，这30%的利润并不完全由作为基金管理者的中国团队所独享。

　　由于使用了别人的牌子，作为回报，这些基金的中国管理团队还必须拿出一些利润分成给他们各自的美国合作者们。扣除“加盟费”后，负责管理IDG-Accel中国成长基金Ⅱ的IDGVC Partners团队实际获得的Carried Interests最多，大约为25%。而红杉中国团队和凯鹏华盈中国团队获得的Carried Interests都是20%，但是背后的意义却大不相同。

　　考虑到红杉中国创始人张帆和沈南鹏都是第一次成为创投基金的合伙人，20%这样一个行业平均水平似乎是可以接受的。但是对于周志雄和汝林琪来说，情况就不同了。周志雄在加盟KPCB就是赛富投资的合伙人，汝林琪更是领导了TDF Capital 的独立进程，并曾经一度成为中国VC独立运动中的一面旗帜。

  凯鹏华盈成立前，汝林琪领导的TDF Capital拿到的Carried Interests就是20%；凯鹏华盈成立后，汝林琪们反倒还要在20%当中分一杯羹给周志雄。虽然基金规模的扩大能够在一定程度上消除掉Carried Interests稀释的影响，但是无论如何20%的利润分成比例对于汝林琪及其原TDF团队来说都不是一个理想的结果。

　　事实上，当初Sequoia Capital(红杉资本)拿着20%的利润分成比例在中国寻找合作伙伴时，就先后遭到了IDGVC和刚刚独立的Saif Partners的拒绝。“如果只能拿到20%，我们为什么要跟你合作？”当事人如是说。

　　“出个牌子就能拿到10%的利润分成，对于KPCB当然是一桩很核算的买卖。”如今回想起2007年4月24日的那一幕也就不难理解了。当时我问John Doerr （约翰·多尔），“KPCB和凯鹏华盈是如何分配Carried Interests的？”问题还没说完就遭到了John Doerr的断然拒绝，“我们不喜欢讨论这个东西”。
  第五种模式后话

　　2007年年初，沃顿商学院登出了其一年前与KPCB合伙人塔·史莱(Ted·Schlein)的关于美国VC进军中国市场模式的一段对话。塔 ·史莱根据长期的观察总结出了美国VC进军中国市场的4种模式，即旅行者VC采用的“没有领导者”模式、雇佣初级创投人士的“烤鳗鱼卷”模式、由GP(普通合伙人)变身LP(有限合伙人，即投资人)的“北京烤鸭”模式以及“连锁店”模式。塔·史莱当时刚刚当选为美国国家创业投资协会(NVCA)的主席。
　　“我以前关于四种模式的说法可能是不正确的。”不到1个月后，塔·史莱就否定了自己的说法，“KPCB进军中国的方式—凯鹏华盈应该属于第五种模式”。
　　约翰·多尔习惯如此解释KPCB和凯鹏华盈之间的关系：一边是KPCB China(凯鹏华盈)，一边是KPCB US(KPCB美国)，两边都是独立地做决策，独立招募人才。凯鹏华盈和KPCB美国之间不存在谁为谁工作的问题，但两个团队之间会相互分享各自积累的行业知识和经验，并且也会相互分享各自的盈利。　

  “你觉得我们这种模式怎么样？” 塔·史莱问到。“现在还没什么感觉。”我说，“还需要一些时间才能做出判断。”

　　当时在KPCB及其公关公司的引导下，媒体记者（包括当时的我在内）把注意力更多地集中在了周志雄和汝林琪的创投生涯中的相似性上面，而忽视了周志雄和包括汝林琪在内的原TDF Capital 团队在投资风格上存在的巨大差异。

　　出身赛富的周志雄向来以大手笔闻名于中国创投界，其在赛富期间曾经担任过14家公司的董事。自2001年底加入软银亚洲信息基础投资基金（赛富的前身）到2006年年底离开赛富，周志雄所主持和参与投资的16个案子总金额“相信”已超过了3亿美元，这个数字在中国VC界屈指可数。相反，标志着TDF独立的TDF Capital China II基金规模不过1.3亿美元，连同Venture TDF到TDF独立前管理的4只基金累计总规模也不过1.2亿美元。换句话说，自1999年开始进入创投界，中间经过独立直至2007年加盟KPCB，汝林琪和她的团队（参与）管理的基金全部加起来也不过2.5亿美元。其中见证了汝林琪及其团队成长历程的Tech Fund Ⅲ(华盈中国基金Ⅰ)基金规模也只有3300万美元，堪称“袖珍型”。

　　分处北京、上海两地办公使得周志雄和汝林琪为首的原TDF团队失去了相互融合的最好方式。2007年4月凯鹏华盈宣告成立后的半年时间里，分处北京、上海两地的凯鹏华盈在投资风格上的差异显露无疑。周志雄在半年的时间内就就投资了包括红孩子以及一些半导体项目在内的七八家企业；这一数字几乎等同于以汝林琪为首的凯鹏上海团队在同时期内投资的企业总和（UAA、PPG以及若干家“绿色技术”公司）。

　　至于投资总额，相信大家根据不同行业/不同阶段的企业对于资金的需求做出自己的判断。也许是因为投资速度太快了或者别的什么原因，总之大致从2007年11月开始，周志雄就没有投资新的案子了，当然也就没什么兴趣去看新的商业计划书了。

　　凯鹏华盈上海和北京办公室之间的关系随即开始变得紧张起来。2007年年底，周志雄和汝林琪双双飞赴美国KPCB的总部，寻求解决方案。无庸讳言，到了这个时候，约翰·多尔先前明确的“周志雄和汝林琪共同领衔的凯鹏华盈团队在中国拥有充分的投资决策权”的说法已经失去了意义。

　　非对等结构

　　虽然还没有得到最后的确认，但是KPCB总部调解的结果就是周志雄离开。关于这一点，在创投界几乎已经被公认为是事实了。

　　其实，周志雄离开KPCB再次“单”飞，几乎在凯鹏华盈成立之前就已经埋下了种子：约翰·多尔在汝林琪三次深谈之后，才试探性向后者提出能不能在TDF原有团队的基础上再增加一个人，约翰·多尔向汝林琪推荐的这个人便是周志雄。

　　在征得汝林琪的同意后，周志雄才得以顺利加盟KPCB出任凯鹏华盈执行合伙人并执掌其北京办公室。

　　按照KPCB最初的计划，KPCB美国的李颖和上海办公室的杨啸（两位美女哦：））等将转到凯鹏华盈北京办公室。不幸的是，李颖和杨啸先后都选择了离开KPCB，另谋高就。周志雄于是不得不开始从外部寻找新的专业投资人士。

　　据了解，周志雄很快就招到了一个分析师、一个投资经理和一个副总裁，另外还看中了一两个人。但是，周最终也没能把自己看中的这一两个人招进来，原因在于“上海那边有些意见，觉得我们北京办公室招的人有点多。”

　　周志雄嘴上虽然没有再说什么，但是很难想见他在心理会觉得平衡。一个显而易见的事实是，凯鹏华盈上海办公室光合伙人就有3名（汝林琪、徐传陞、钟晓林），再加上投资总监吴运龙就已经有4个人了。

　　相比北京办公室，凯鹏华盈上海办公室在人数、级别上都占有绝对优势。这种情况下，再不让北京办公室招人，要想让周志雄做到心理平衡实在是一件难事。

　　特别地，在这种情况下，周志雄以前不太在意的因素往往可能会起到微妙的作用。例如，凯鹏华盈这个名字本身就是由KP（凯鹏）+TDF（华盈）组合而成的。汝林琪如此解释自己的选择，“我们希望能打造出一个最好的平台服务于创业者，至于它叫TDF还是叫凯鹏华盈其实不是最重要的。”

　　在搭建一个长远的强大的全球创投平台的梦想感召下，汝林琪、周志雄和约翰·多尔们都强调，很难说还存在谁为谁打工的问题。“KPCB和凯鹏华盈品牌都是属于我们整个合伙人团队的。”这是1年前，周志雄自己的说法。

　　现在，就连招一两个人这样“合理”的要求不能得到满足，周志雄还会坚持自己当初的看法吗？

　　当凯鹏华盈北京办公室和上海办公室之间出现的问题尖锐到需要KPCB美国总部出面解决的时候，KPCB总部的天平会偏向哪一方，相信已经不会什么悬念了。毕竟，主要由原TDF成员组成的凯鹏华盈上海办公室拥有一个相对比较完整并且已有一段合作历史（尽管钟晓林在TDF独立后才正式加盟）的团队，此时凯鹏华盈北京办公室基本上仍然可以认为只有周志雄这样一个“独行侠”。

　　从历史上来看，侠客的风格向来就是“此处不留爷，自有留爷处”。虽然现在已经是21世纪了，侠客的风格是不会发生什么本质变化的，所谓“江山易改，本性难移”嘛。

         华润大厦1001室曾经是赛富/KPCB China的办公室,将来它又将为谁服务?

　　漫不经心的KPCB

　　“这种组合是最适合我们的投资模式。”2007年4月24日，在宣告凯鹏华盈成立的新闻发布会上，塔·史莱表示，凯鹏华盈比其以前说的4种模式都要好。“凯鹏华盈管理团队拥有一个共同的目标，即长期致力于帮助企业家们创造更多的就业机会，推动中国和全球范围内的经济增长和创新。”

　　但是“最合适的”并不一定是“最好的”，甚至于“合适”更多地只能表明KPCB选择以凯鹏华盈组合进入中国多少有些无奈的味道。

　　跟很多美国VC一样，“John Doerr起初根本就没看上中国市场。”中国创投界一位颇具影响力的教父级人物曾经表示，KPCB只是在看到Sequoia Capital、Accel Partners等美国顶级VC相继进入中国后，才觉得有必要到中国去转转。

  事实上，虽然KPCB和中国的关系最早可以追溯到2000年前的互联网高潮期间。但是直到2005年夏天，KPCB合伙人队伍当中才迎来了第二位华人—鲍康如(Ellen Pao)。她随后协助约翰·多尔和塔·史莱主要负责中国战略。进入2006年，中国对于KPCB的吸引力开始显著增加：李颖、Wen Hsieh和李怡平(James Li)等三位中国背景的专业人士相继加入KPCB。

　　但是在2006年2月底3月初，KPCB合伙人的首次集体中国之旅中，KPCB对中国的漫不经心却再次暴露无疑。数位参加过跟John Doerr会面的中国创业者私底下不无怨言地表示，“John Doerr有些耍大牌”。在随后跟中国主流媒体见面时，John Doerr更是比预定时间迟到了将近1个小时，事前却没有发出任何通知。

　　尽管KPCB合伙人约翰·多尔(John Doerr)强调，KPCB一直在思考和寻找着进入中国市场的方式，但是KPCB同时也声称，“进入中国并没有明确的时间表”。

　　“KPCB原本计划从中国市场上挑选两名经验丰富的投资者和两名创业者组建自己的中国团队。”根据一名和KPCB有过合作关系的业内人士的说法，在经历了一系列尝试过后，（2007年4月前，KPCB合伙人们一共到中国来调研了47人次，跟中国的创业投资家和创业者举行了100多场会议，和30多位VC进行了深入访谈，在中国5所著名学府见了成千上万名学生和未来的创业者），“KPCB改变了自己的想法”。

　　当时中国市场上一些得到过VC支持的创业者，比如沈南鹏、邓锋、丁健、唐越等人先后已经以各自的方式变身成为了VC或者PE；而在现实的中国创投市场上，成熟的VC更是屈指可数。更何况，IDGVC已经选择了跟Accel Partners合作，先前的软银亚洲此时也已经变成了赛富投资，年轻的张帆也跟沈南鹏一道牵手Sequoia Capital。

　　对于彼时的KPCB来说，进入中国的路径已经相当有限。

　　“KPCB在美国硅谷的几位中国背景的合伙人非常优秀，也很有经验，但是如果想给中国本土市场上的创业者提供最好的服务，我们需要的是像 Tina(汝林琪)和Joe(周志雄)这样在本土市场非常有经验的领军人物来做这件事情。”约翰·多尔曾经为KPCB两年来的努力感到庆幸，“他们不仅仅是业绩卓越的投资专家，更是一支创业的队伍！”

　　只是如今失去周志雄后的凯鹏华盈即将变成更加纯粹的KP+华盈，但是这是据传已经进入半退休状态的约翰·多尔期望出现的局面吗？

硅谷最受尊重的华人风险投资家之一邝伋荣，MayField核心合伙人，最近宣布回到中国，将精力主要放在GSR的第二期基金。

From venturebeat,Dalal took the call, and confirmed the departure. Fong wanted to spend more of his time inChina ,Dalal said. He’ll stay on the investment committee for GSR II, a joint venture Mayfield runs in China . Dalal said limited partners were fine with Fong’s decision to leave, but hadn’t demanded it

邝前辈的简介：

邝伋荣管理Mayfield在中国的战略和投资。他是硅谷最受尊敬的华裔风险投资人之一，并且和很多在硅谷的中国创业者有过紧密合作。邝伋荣从1988年开始领导Mayfield，在通讯、无线、半导体、软件和消费媒体等领域有广泛且深入的投资。目前，他积极参与了晶能光电(LatticePower)、SportsGG和深圳国微(SMIT) 的创业投资。在加入Mayfield之前，邝伋荣曾在初创公司David Systems，惠普和北电网络/贝尔北方研究中心担任高层管理职务。邝伋荣拥有加州大学伯克莱分校电子工程学士学位，和斯坦福大学的电子工程硕士学位和MBA学位。邝伋荣是亚洲创业投资期刊和华源科学技术协会的顾问。他经常在亚洲创业投资期刊年会、道琼斯创投论坛和华源科学技术协会年会等场合做关于亚洲市场趋势的演讲。

(附) Mayfield和GSR的合作新闻：

Mayfield Fund- The well-known Silicon Valley venture firm with a good pedigree, but a rocky recent past, is on the upswing in China . Tomorrow (Friday), it announced its own China fund, merging with Chinese firm GSR Ventureswith a new $200 million fund. Mayfield partner Kevin Fong (pictured here) is a full managing partner of the fund. Mayfield was earlier an investor in GSR’s first fund, which in turn has made 11 investments into Chinese companies. It is early staged focused, unlike….

今天的大奖是：

邝伋荣

GSR董事总经理

联系方式： kevin@gsrventures.com